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88必发黄金手机客户端官网:老虎证券:远程办公需求激增 Zoom大涨是昙花一现吗?。



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跟着新冠肺炎的成长,居家隔离激发游戏、在线教导行业迎来一波上涨。春节假期之后,远程办公的需求激增,同样带动远程办公观点股迎来上涨。以美股视频通讯公司zoom为例,2月3日上涨14.89%,遣散近3个月的震惊趋势。

短期爆发固然可喜,市场最为关心的是股价上涨能否持续。

基础面稳健,估值偏高

zoom最新财报数据显示,2019财年第三季度,zoom营收1.67亿美元,同比增长85%;Non-GAAP下经营利润为2130万美元,同比增长超1200%;Non-GAAP下净利润本季度为2520万美元,同比增长超1100%。

老虎证券投研团队觉得,zoom强劲的业绩增长是客户新增、留存客户支出提升、优越的资源节制等多管齐下的成果。

三季度zoom跨越10名员工客户总数增添至74188必发黄金手机客户端官网00,同比增长67%,环比增长12%。此外,以前12个月付费跨越10万美元的客户增添至546个,同比增长97%。

撤除新增客户对公司整体收入供献外,留存客户支出的提升,也推动了公司整体收入的增长。作为衡量留存用户支出增速的指标,zoom以88必发黄金手机客户端官网前12个月的净扩展率(net dollor expansion rate)本季度再次跨越130%,这也是公司继续6个季度此项指标跨越130%。

公司方面表示,净扩展率跨越130%意味着,公司在不增添新客户的环境下,仅留存客户每年对收入供献的增添额就跨越30%。

老虎证券投研团队觉得,88必发黄金手机客户端官网总体而言,zoom营收增长稳健,并在上市之前的2018年实现盈利,与不少上市之后仍在吃亏的独角兽形成光显比较。

虽然基础面稳健,但zoom并未便宜。

此前,老虎证券援引IDC的钻研称,2018年举世视频会议市场的主要玩家有思科(占比41%)、宝利通(占比19%)和华为(占比14%)。笔者经由过程比较zoom和龙头企业的估值发明,zoom的估值尤其是PE,高的离谱。

换言之,老虎证券投研团队觉得,zoom的股价并88必发黄金手机客户端官网未便宜。这在必然程度上说清楚明了亮眼三季报宣布当天,zoom股价大年夜跌10%,意外破发。

(注:表格中,思科参考较强。宝利通因已退市,PE和PB为2016年退市时数据,并不具备完全的可比性。)

行业空间广阔,盘踞最核心的赛道

除了本次疫情催生的需求外,此前老虎证券也表示,近年来举世视频会议系统市场持续扩大年夜,估计2020年会迎来一次较大年夜幅度的增长,zoom也将在行业成长中获益。

国信证券表示,远程办公仍处于成长初期,企业协作市场仍处于快速扩大的阶段。据IDC猜测,包括视频会议、语音谈天、内容共享等在内的移动办公与协作市场规模将在2022年达到430亿美元。

举世势力巨子钻研机构 FrostSullivan估计,未来跟着新设备和智能云办事推动视频成为首选通信要领,2024 年举世视频会议相关设备估计出货9800万台,视频会议市场规模估计达到155亿美元。

zoom究竟能在市场扩大平分若干羹,主要取决于产品能力和市场能力。

从产品端看,zoom 存在必然的上风,但并不显着。功能上,zoom聚焦视频会议以及需要的会议日程治理、屏幕共享以及即时通信相关的办事。老虎证券称,zoom云视频会议88必发黄金手机客户端官网系统资源低,具备较强可扩展性,可以为企业供给优质的视讯办事,现有供应商要复制昂贵和耗时。从用户反馈看,用户对zoom的反馈平日被描 述为它只是事情,而这恰是竞争办理规划所缺少的。老虎证券觉得,现有的供应商可能遭受所谓的 立异者的逆境,在可预见的未来不太可能匹配zoom的能力。

从市场占位看,视讯赛道是远程办公最核心的细分赛道。zoom强劲的业绩增长也注解,视频会议是一个刚需的细分领域。

不过,必要鉴戒的是,zoom营收增长开始放缓,且放缓幅度越过阐发师预期:2019年Q3营收同比增长85%,阐发师预期同比增长90%。

此外,zoom还一度面临小我隐私问题。去年,用户发明黑客能够使用该办事造访受害者的收集摄像头,并秘密监视他们。虽然该公司声称问题已包揽理,但事实上并未从根本上办理问题,再一次的黑客进击对公司来说可能是息灭性的。

综上,老虎证券投研团队觉得,这次zoom上涨主如果基础面支撑叠加消息面刺激的结果,此外,广阔的市场空间以及公司所占的核心赛道也是投资者押注zoom的紧张身分。不过,zoom所在的视频会议行业巨子林立、竞争猛烈,zoom不仅面临行业数据隐私的痛点,还面临自身营收增长放缓的压力,这给zoom的未来带来必然的不确定性。

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滥觞:中文科技资讯

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